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正佳不銹鋼

鎳、不銹鋼:空頭預(yù)期正在逐步兌現(xiàn)

2023-07-03 16:44:01 正佳不銹鋼
    長期以來,市場對于鎳及不銹鋼都維持長空的看法,但是受多重因素擾動,鎳及不銹鋼的下跌通道總是難以順利打開。不過,我們認為7月開始,利空鎳及不銹鋼的因素大概率將得到兌現(xiàn)。
 鎳、不銹鋼:空頭預(yù)期正在逐步兌現(xiàn)
    首先是宏觀方面,此前市場樂觀預(yù)期美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向,這為鎳價形成階段性支撐,不過近期包括鮑威爾在內(nèi)的聯(lián)儲官員接連放鷹,市場預(yù)期年內(nèi)還有兩次加息,這與此前市場判斷出現(xiàn)較大分歧,預(yù)期差或?qū)︽噧r形成明顯施壓。
 
    國內(nèi)方面,本月利率調(diào)降符合預(yù)期,對市場未形成長期利多,后市市場樂觀預(yù)計國內(nèi)將出臺大規(guī)模刺激政策,但我們對此持謹慎態(tài)度,目前國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇趨緩的重要因素在于居民及企業(yè)信心低迷,而凱恩斯主義式的刺激既不符合我國穩(wěn)字當頭的發(fā)展模式,也難以解決目前宏觀經(jīng)濟信心較差的根本矛盾,因此即便刺激政策超預(yù)期,除了情緒驅(qū)動外,市場表現(xiàn)或仍舊難以出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。
 
    產(chǎn)業(yè)方面,一級鎳新增產(chǎn)能不斷釋放,原生鎳過剩將驅(qū)動鎳價中樞下移。菲律賓雨季結(jié)束,鎳礦發(fā)運回升,鎳鐵廠挺價松動,近期市場再現(xiàn)低價鐵成交,這在成本端對不銹鋼形成向下壓力。
 
    不銹鋼方面,雖然本周社庫仍維持去庫,但是300系出現(xiàn)小幅累庫,我們認為這對市場而言是一個重要信號,即市場信心已經(jīng)進入低谷,商家讓利出貨心態(tài)較強,后市貨源擾動或?qū)p弱。
 鎳、不銹鋼:空頭預(yù)期正在逐步兌現(xiàn)
    總的來說,我們在6月的月報中提示當時并非做空的最佳時機,而目前各項利空條件均已成熟,風險點在于電積鎳投產(chǎn)進度、國內(nèi)經(jīng)濟強勁復(fù)蘇、鋼廠減產(chǎn)以及突發(fā)事件擾動等方面。
 
   
轉(zhuǎn)自:中信建投期貨



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